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新股全攻略:通威股份(600438)定价分析

发布时间:2004年03月02日   来源:“金黔在线”   编辑:通威
  该股上市后的合理定位应在12.8——14元左右。

  基本情况:

  企业于2004年2月16日采用全部向二级市场投资者定价配售的方式发行了6000万股人民币普通股,发行价为7.5元/股。经营范围:生产、销售饲料及饲料添加剂、饲料原料、成品兽药(不含生物制剂)、鱼需物资;淡水动物养殖及技术咨询服务;农副产品等。

  投资要点:

  1、企业是我国主要的饲料生产企业和最大的水产饲料生产企业,水产饲料产销量和市场占有率连续六年全国第一,相对其他饲料生产企业,具有明显的竞争优势。

  2、企业在全国17个省、市、自治区设立分、子企业30家,形成″通威饲料″辐射全国市场的产销网络,其中水产饲料的销量约占全国水产料总量的5%。

  3、企业建立了省级企业技术中心,现有专业技术人员80多人,其中国家星火项目主持人1人,国家级学会会员2人,省级学会会员1人,并外聘中科院院士5人,技术力量雄厚,具有技术的可持续创新能力。

  风险提示:

  1、企业经营分支机构多,且地域分散,虽然企业建立、健全了财务管理制度和内部稽查等控制制度,但仍可能因内部监管和信息沟通不及时等原因,造成财务管理制度落实不力,从而影响财务控制的效率和效果。

  2、截止2003年9月30日,企业短期借款余额为10,720万元,比期初增加10.97%;长期借款25,500万元,比期初增加58.39%,存在着一定的偿债压力。

  结论:

  对该股作为流通盘6000万股的小盘股,与近期上市的与其股本相当的个股相比,该股在行业上并不具有优势,虽然15.72倍的发行市盈率对上市后有一定的想向空间,但该股的发行价明显偏高。目前上市企业中象新希翼这样业绩一直比较优良的个股股价还不到10元,预计该股上市后的合理定位应在12.8——14元左右。

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